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广发期货:国债期货早报201905016-短期观望为主,等待试空机会

广发期货:国债期货早报201905016-短期观望为主,等待试空机会

  国债期货震荡走强,现券收益率一度陷入纠结无方向走势,最终小幅下行,其中,10年期国债活跃券180027成交价报%,收益率下行1bp。

资金面上,央行定向降准资金释放,释放长期资金约1000亿元,流动性有所增加,资金利率上行速度有所缓解。 其中,Shibor涨跌不一,隔夜Shibor报%,上涨个基点;7天Shibor报%,下行个基点。 基本面上,3月份工业增加大幅增长主要受到增值税减免影响,因此4月工业增加值回落属于正常情况。 结合1-4月数据来看,工业增加值较去年年底有所回升,经济仍在边际企稳中。

广义地产库存去化周期有所恢复,地产整体风险有所下降,但是考虑到地产土地库存较高,新开工的压力和动力都比较强,中期来看,地产依旧是维稳经济的主要手段之一。

2019年发布了《国家发展改革委关于培育发展现代化都市圈的指导意见》,发展轨道交通变成了客观需要,《指导意见》也重点提及了轨道交通的重要性,因此未来交通投资依旧是基建投资的主要支撑力量,而PPP模式的进一步推广,有助于解决基建资金的来源问题。

此外,目前外部环境复杂多变,保障内需增长至关重要,因此消费能否企稳,关乎我国经济转型的成败,因此在目前居民杠杆率较高的情况下,做大分母并且提高居民收入十分重要。

  结合1-4月数据来看,经济仍在边际企稳中,地产土地库存仍较高,新开工的压力和动力都比较强,中期来看,基建和地产依旧是维稳经济的主要手段之一。

在基本面依旧边际向好的背景下,未来无风险利率中枢仍有上行的空间。 建议短期观望为主,等待试空机会。   免责声明  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。   本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。 报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

  广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险入市需谨慎!。

 
 

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